Chứng khoán chinh phục đỉnh cao mới?

Được khích lệ từ sự khởi sắc bất ngờ từ TTCK thế giới cộng với tâm lý hưng phấn sau kỳ nghỉ, TTCK Việt Nam liên tiếp có những phiên tăng nóng. Liệu xu hướng sẽ còn kéo dài giúp VN-Index chinh phục đỉnh cao mới, khi ngay cả TTCK Mỹ cũng đang đối diện với các thông tin nhạy cảm(?).

Phố Wall tăng điểm ngoạn mục

Phiên giao dịch đầu tuần đáng nhớ của TTCK Mỹ đã tác động rất tích cực đến TTCK toàn cầu khi các chỉ số chính đồng loạt tăng điểm mạnh. Bộ ba chỉ số quan trọng nhất của thị trường Mỹ đều tăng vọt: Chỉ số Dow Jones công nghiệp và Nasdaq đều tăng 2,6%. Chỉ số quan trọng nhất S&P 500 tăng 3,4% và lần đầu tiên vượt mức 900 điểm kể từ cuối năm 2008. Như vậy lần đầu tiên chỉ số này đã lấy lại được mức lỗ từ đầu năm 2009 đến nay. S&P 500 đã kéo dài chuỗi ngày tăng điểm của mình sang phiên thứ 39 với tỉ lệ tăng 34,1%, mức phục hồi mạnh nhất kể từ năm 1933.

 Nguyên nhân được cho là động lực chính của sự tăng điểm này là các số liệu kinh tế tốt hơn dự đoán. Khi phố Wall bị gây bất ngờ thì phản ứng sẽ rất mạnh. Điều khiến thị trường bất ngờ hôm thứ Hai vừa qua là chỉ số nhà chờ bán tháng 3 tăng 3,2% so với tháng 2 trong khi các nhà kinh tế cho rằng tốt lắm cũng chỉ giữ được mức không giảm. Ngoài ra, số liệu của chính phủ cũng cho thấy mức chi tiêu cho xây dựng tháng 3 đã tăng 0,3% trong khi số liệu này được dự đoán là sẽ giảm 1,6%. Trong tháng hai, mức chi tiêu cho xây dựng đã giảm 1%.

 Mức tăng mạnh của TTCK Mỹ đầu tuần xuất phát từ các CP ngành tài chính và nhà đất - hai lĩnh vực được xem là bị tác động nhiều nhất từ khủng hoảng. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều đánh giá cẩn trọng khi cho rằng chu kỳ suy giảm dài hạn của TTCK vẫn chưa kết thúc. Bloomberg dẫn lời của Chủ tịch kiêm phân tích gia trưởng Cty Cumberland Advisors cũng cho rằng thị trường nhà đất ở Mỹ vẫn còn yếu và các NH vẫn đối diện với các khoản lỗ: "TTCK đang hình thành mô hình tăng trưởng chữ V hay mới đi được một nửa mô hình chữ W? Thời gian sẽ sớm trả lời".

 TTCK toàn cầu đang ngóng về ngày thứ Năm (giờ Mỹ) khi số liệu về đợt kiểm tra sức khỏe 19 NH lớn nhất được công bố. Thông tin này dự kiến được đưa ra từ thứ Hai nhưng phải dời lại do có sự bất đồng giữa chính phủ và các NH về kết quả kiểm tra. Bài kiểm tra này nhằm đánh giá sức khỏe tài chính theo các kịch bản kinh tế và liệu các NH có phải huy động thêm vốn hay không.

 Hiện tại các tin tức rất lộn xộn liên quan đến kết quả đánh giá. Bloomberg ngày 29/4 mới đưa tin sẽ có khoảng 6 NH phải tăng vốn nhưng đến ngày 3/5 đã nâng lên thành 14/19 NH. Tờ Phố Wall đưa tin, Citigroup phải huy động thêm tới 10 tỷ USD và NH này từ chối bình luận, trong khi Bank of America "phản pháo" tờ Finacial Times đưa tin hoàn toàn bịa đặt rằng NH này thiếu vốn.

 Một lo ngại khác là mức độ dễ dãi của bài kiểm tra. Theo ý kiến của nhiều nhà phân tích, chỉ cần thay đổi chút ít tỷ trọng về tài sản bị đánh giá rủi ro là sức khỏe của NH sẽ khác. Hoặc các kịch bản về suy thoái kinh tế sẽ rất khác biệt giữa mức 3,3% năm 2009 và 0,5% năm 2010 của FED so với một số ước đoán suy giảm tới 5-6% năm 2009 hay 13% của năm 1932.

 Chứng khoán trong nước: Chưa hạ nhiệt

 Phiên giao dịch thứ Hai sau kỳ nghỉ dài ngày vẫn cho thấy tâm lý hưng phấn chưa có dấu hiệu suy giảm dù không có thêm thông tin hỗ trợ nào. Sức mua quá lớn, thậm chí mang yếu tố đẩy giá khá rõ ràng xuất hiện ở hàng loạt CP chủ chốt. Lần đầu tiên STB được chặn mua trần trên dưới 10 triệu đơn vị. SSI được chờ mua xấp xỉ 9 triệu. REE, SAM, HPG, FPT cũng là những mã được săn tìm ráo riết.

 Một điểm rất lạ là mặc dù ngay từ đầu phiên lượng mua đã lên tới hàng triệu đơn vị trong khi bán ra lẻ tẻ, thì khối lượng mua đặt thêm vẫn liên tiếp tăng. Việc đặt mua ngay cả khi biết chắc chắn không mua được như để kích động tâm lý là chính.

 Kết thúc phiên giao dịch ngày 5/5, VN-Index tăng 4,4%, gần kịch biên độ và HASTC-Index tăng 5%. Nhóm CP mang tính chỉ báo như SSI, STB, KLS, BVS... tiếp tục trong tình trạng khan hàng với lượng dư mua cực lớn. Một kỷ lục mới về sức mua trên TTCK lại được lập với trên 124,92 triệu đơn vị. Mức cao nhất gần đây là ngày 14/4 với 123,66 triệu đơn vị. Sàn HASTC tuy không lập được kỷ lục mới, nhưng tổng cầu cũng lên tới trên 44 triệu đơn vị. SSI, STB, KLS, ACB là những mã có sức mua lớn chưa từng có.

 Mặc dù một số CP trên cả hai sàn phiên này xuất hiện tình trạng phân phối khá mạnh như SHB, KBC, KDC, HAG nhưng không ảnh hưởng lớn đến chỉ số. VN-Index vọt lên mức 351,32 điểm và HASTC-Index đạt 127,59 điểm. Như vậy cả hai chỉ số đang tiến đến rất gần ngưỡng kháng cự mạnh: VN-Index đối diện mức điểm trung bình 200 ngày - đường phân chia ranh giới của một thị trường suy giảm (bear market) và một thị trường tăng trưởng (bull market) theo đánh giá dài hạn. HASTC-Index tiến sát đến đỉnh 134 điểm lập được ngày 15/4 vừa qua.