Chứng khoán ngày 8/9: Cạn nguồn bán rẻ?

Phiên này, lực mua chỉ thực sự mạnh lên khi lượng bán rẻ gần cạn. Đã có lúc, thị trường gần như đứng im và những mã có thanh khoản lớn như SSI, STB cũng giao dịch rất chậm... - Ảnh: Quang Liên.

Sau những tín hiệu khá tích cực từ hôm qua, cả hai sàn chứng khoán sáng nay đều đảo chiều nhanh chóng. Tâm lý nhà đầu tư có vẻ chuyển biến quá nhanh khi khối lượng bán rẻ cạn kiệt.

Hôm nay là một phiên thể hiện nhiều phán đoán trái ngược. Sau khi rơi khỏi đỉnh 547 điểm ngày 1/9, VN-Index đã mất đi gần 5% nếu tính đến mức thấp nhất của phiên hôm qua. Tuy vậy về mặt kỹ thuật, xu hướng tăng ngắn hạn vẫn chưa chấm dứt hẳn do mức độ điều chỉnh chưa nhiều và VN-Index chưa xuống dưới đường giá bình quân 20 ngày. Cú lội ngược dòng về cuối phiên hôm qua cho thấy lượng cầu bắt đáy đã tham gia chứ không phải động thái nghi binh để kéo xả vì thực sự lượng vốn lên tới gần 1.000 tỷ đồng là không nhỏ.

Mở cửa sàn HOSE sáng nay, VN-Index một lần nữa cho thấy sự ngập ngừng. Chỉ số tăng nhẹ 1,03% nhưng đáng chú ý là khối lượng khớp lệnh quá thấp. Khoảng 3,78 triệu đơn vị là mức mở cửa đuối nhất trong 20 phiên gần đây. Điều đó cho thấy chưa nhiều người tin tưởng vào ý đồ thu gom diễn ra cuối phiên trước. VN-Index tăng thêm được 0,85% so với thời điểm mở cửa trong 2 phút đầu tiên của phiên khớp lệnh liên tục nhờ giá trị mua cực thấp: 115 tỷ đồng.

Giá tăng nhẹ với khối lượng mua không lớn khiến không ít nhà đầu tư lo ngại về một phiên bull-trap. Thực tế đây cũng là phán đoán hợp lý trong thời điểm đó vì quan sát bảng giao dịch cũng thấy khối lượng chặn mua ở các mức giá tốt đều rất “mong manh”.

Một đợt tháo hàng từ những quyết định nhanh của phe bi quan bắt đầu. Trong 30 phút sau khi bước vào đợt hai, khối lượng bán ra bắt đầu tăng ồ ạt. Khoảng 13,15 triệu đơn vị, được bên bán khớp vào dư mua, tương đương giá trị 530,7 tỷ đồng. VN-Index bị đẩy xuống thấp hơn cả mức mở cửa dù vẫn tăng nhẹ 5,25 điểm so với hôm qua. Đa số blue-chips giảm giá nhanh trong đợt đánh xuống này.

Đối với những nhà đầu tư còn chần chừ, diễn biến bất lợi như vậy chắc chắn gây áp lực tâm lý không nhỏ. Hoạt động khớp lệnh liên tục, đặc biệt là khớp lệnh trực tuyến tạo điều kiện rất tốt cho bên mua “ẩn mình” chờ đợi những nhà đầu tư sợ hãi phải ra hàng. Điều này có thể nhận thấy ở tương quan cung cầu trên bảng điện: bên mua tromg 30 phút đầu tiên hầu như không ra tay chặn giá như thường thấy. Trái lại, nhiều mã có dư mua rất ít khiến bên bán cảm giác lượng cầu đó có thể bị “thổi bay” bất kỳ lúc nào.

Lực mua chỉ thực sự mạnh lên khi lượng bán rẻ gần cạn. Đã có lúc, thị trường gần như đứng im và những mã có thanh khoản lớn như SSI, STB cũng giao dịch rất chậm. Theo dõi tương quan quy mô lệnh mua bán vào hệ thống cũng thấy khối lượng bán ra lẫn mua vào nhỏ giọt. Tuy nhiên, đó cũng là lúc cổ phiếu bắt đầu nhận được sự hỗ trợ của bên mua. Hoạt động chặn mua lớn theo từng bước giá xuất hiện trở lại.

Chẳng hạn với SSI, mức thấp nhất của cổ phiếu này trong phiên là 73.000 đồng, đúng bằng giá tham chiếu. Tuy nhiên, nhật ký khớp lệnh của SSI cho thấy có đúng 5.240 cổ phiếu được khớp với giá này do 3 lệnh bán thực hiện. SSI đã đứng khá lâu không có thêm giao dịch sau khi chạm đến mức thấp nhất này. Điều đó chứng tỏ áp lực bán thấp hơn đã không còn sau khi khối lượng 572.000 đơn vị được giao dịch, đè giá từ mức mở cửa 74.500 đồng về tham chiếu 73.000 đồng.

Một đợt đánh lên mạnh mẽ xuất hiện ở đa số blue-chips và nhiều cổ phiếu nhỏ khác đã kéo dài trong suốt thời gian còn lại của đợt khớp lệnh liên tục. Trong vòng 45 phút, VN-Index giành lại được 1,64% từ mức thấp nhất 529,76 điểm lên 538,59 điểm. Hơn 865,7 tỷ đồng được bên mua tung ra khớp vào dư bán và bên mua hoàn toàn làm chủ thế trận.

Khi khối lượng bán ra của những nhà đầu tư nóng ruột rời khỏi thị trường quá sớm trong những phút đầu tiên đã hết thì chiến thuật treo bán giá cao bắt đầu. Bên bán không còn nhu cầu thoát ra bằng được nữa mà đặt rải ở các giá trần đến sát trần. Bên mua cũng không có ý định “xung phong” mạnh để chiếm cứ các mức giá cao đó. Kết quả là trong 10 phút trước khi bước vào đợt khớp lệnh đóng cửa, chỉ có hơn 200 tỷ đồng giá trị được chuyển nhượng với biên độ cực thấp: 0,81 điểm.

Nhìn chung diễn biến giao dịch hôm nay là tích cực dù khối lượng suy giảm đôi chút. Sau hai phiên bán ra khá hoảng loạn trước những thông tin xấu, VN-Index đã lấy lại gần hết số điểm mất đi. Dù vậy khối lượng chặn bán giá cao có thể sẽ là một lực cản, nhưng quan trọng hơn là khối lượng bán rẻ có lẽ đã cạn sau những đợt sóng bất ngờ ngay trong phiên.