Cổ phiếu Sông Đà mùa lũ

Với số Cty niêm yết đông đảo cùng những đợt "dậy sóng" trên HaSTC, "dòng họ Sông Đà" từ lâu đã khẳng định được tiếng tăm của mình trên TTCK Việt Nam. Và khi TTCK rơi vào thảm cảnh thì “họ” Sông Đà cũng là đầu tàu mất điểm!

Đã có thời các cổ phiếu Sông Đà trở thành tâm điểm chú ý của thị trường khi mà chỉ sau một thời gian ngắn, với hàng chục phiên tăng trần liên tiếp, nhiều cổ phiếu đã tăng giá gấp hai, ba lần.

Các cổ phiếu Sông Đà khi đó, bất kể lớn nhỏ, kinh doanh tốt xấu đều đồng loạt tăng giá, nhiều cổ phiếu có các mức giá "chót vót" như: S99 (Cty cổ phần Sông Đà 9.09), SDA (CTCP Simco Sông Đà)... 

"Con tạo xoay vần”

Tuy nhiên, hiện có tới 18/33 cổ phiếu Sông Đà đã mất đi trên 80% giá trị so với đầu năm. Đặc biệt, trong 10 mã giảm giá mạnh nhất thì có 8 mã Sông Đà, trong đó đứng đầu là S64 (CTCP Sông Đà 6.04) giảm 88,9%, SDA giảm 87%, SD6 (CTCP Sông Đà 6) giảm 86,3%...

Ngay cả cổ phiếu sáng giá nhất SJS (CTCP Đầu tư phát triển Đô thị và KCN Sông Đà) hiện giờ cũng chỉ còn 59.000 đ so với mức 250.000 đ cuối năm 2007.

Thời hoàng kim, hầu hết các cổ phiếu này được giao dịch ở mức 10-20 lần mệnh giá, nhưng hiện nay, đa phần đều chỉ ở trong khoảng 10.000-20.000 đ/cổ phiếu, thậm chí một số mã đã xuống dưới mệnh giá như SJM (Cty cổ phần Sông Đà 19), SDD (Cty cổ phần Đầu tư và Xây lắp Sông Đà). Nếu thị trường cứ tiếp tục suy giảm thì số lượng những cổ phiếu xuống dưới mệnh giá sẽ còn nhiều thêm nữa.

"Hết mưa là nắng hửng lên thôi"

Trước kia, sự đầu cơ cùng tâm lý hưng phấn thái quá của nhà đầu tư đã đẩy giá các cổ phiếu Sông Đà lên vượt quá xa khỏi giá trị thực thì nay sự bi quan một lần nữa lại làm họ "quên" đi giá trị thực của cổ phiếu.

Chưa bàn đến các phương pháp định giá cổ phiếu phức tạp, chỉ xét về giá trị sổ sách (Book value) thì hiện đã có khá nhiều cổ phiếu xuống dưới giá trị này. 

Đơn cử như trường hợp của cổ phiếu SD6, theo Báo cáo kiểm toán quý I năm 2008 thì Book value của cổ phiếu này là hơn 25.200 đ/cổ phiếu nhưng kết thúc ngày 11/6, giá của cổ phiếu này chỉ là 12.600 đ - tức chỉ bằng bằng ½ giá trị sổ sách. Với nguồn vốn chủ sở hữu là 154 tỷ đồng (vốn điều lệ 60 tỷ đồng) nhưng giá trị thị trường của SD6 chỉ là 78,5 tỷ đồng, nhỏ hơn cả khoản thặng dư vốn đang có (79,3 tỷ đồng).

Ngoài ra còn một số cổ phiếu nữa cũng đã thấp hơn giá trị sổ sách rất nhiều như: S55, S64, SJE... Đây đều là các cổ phiếu có dẫn đầu về mức sụt giảm kể từ đầu năm.

Không thị trường nào có thể xuống mãi. Vài phiên gần đây, những tín hiệu lạc quan đã nhen nhóm trở lại với thị trường, nhiều cổ phiếu đã quay đầu tăng giá cùng khối lượng khớp lệnh lớn. Và các cổ phiếu Sông Đà cũng không ngoại lệ.

Với mức giá hiện tại cao hơn mệnh giá không nhiều cùng mức cổ tức dự kiến chi trả từ 15-20 %/năm thì đây chính là thời điểm hợp lý để mua vào.