Cổ phiếu giá rẻ hỗ trợ thị trường

Các cổ phiếu đang rẻ sẽ giúp nhà đầu tư quan tâm hơn đến thị trường - Ảnh: D.Đ.Minh

Cổ phiếu ngày càng rẻ

Ông Phan Anh Tuấn, Trưởng phòng phân tích Công ty cổ phần chứng khoán Vincom phân tích, từ đầu năm 2008 đến nay, giá CP trên sàn niêm yết đã giảm mạnh theo 3 giai đoạn. Giai đoạn đầu diễn ra từ 24.1 - 1.2.2008, chỉ số VN-Index đã giảm 30,82%; Hastc-Index giảm 30,97% so với mức cao nhất hồi cuối năm 2007. Lúc đó, thị trường xuất hiện thông tin Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam sẽ sửa đổi Chỉ thị 03 về việc hạn chế cho vay chứng khoán, và kỳ vọng việc sửa đổi sẽ nới lỏng cho vay, áp lực giải chấp chứng khoán sẽ bớt đi. Nhưng việc sửa đổi sau đó theo hướng thắt chặt cho vay hơn, thị trường lại đi vào chu kỳ giảm giá tiếp theo với cung áp đảo cầu. Giai đoạn thứ 2 diễn ra từ 5.3 - 10.3, VN-Index đã giảm 20,32%; Hastc-Index giảm 26,74% so với mức thấp nhất của giai đoạn 1. Lúc này, Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) được giao nhiệm vụ mua lại các CP tốt, thị trường lại kỳ vọng vào hành động của SCIC sẽ giúp giải quyết vấn đề giải chấp chứng khoán. Hastc-Index cũng có 3 ngày tăng liên tiếp. Nhưng khi nhận thấy hành động của SCIC không đáp ứng được mong đợi, thị trường lại tiếp tục giảm giá. Giai đoạn thứ 3 diễn ra từ 25.3 - 8.4, VN-Index đã giảm 18,43%; Hastc-Index giảm 16,31% so với mức thấp nhất của giai đoạn 2. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước quyết định hạ biên độ giao dịch sàn TP.HCM xuống 1%, sàn Hà Nội xuống 2%. Còn NHNN yêu cầu các ngân hàng quốc doanh và vận động các ngân hàng thương mại cổ phần ngừng giải chấp. Sàn TP.HCM, chênh lệch cung - cầu giai đoạn này đạt bình quân hơn 30,2 triệu đơn vị/phiên, VN-Index có 11 ngày tăng giá liên tiếp. Sàn Hà Nội, chênh lệch cung - cầu đạt bình quân hơn 6,8 triệu đơn vị/phiên, Hastc-Index cũng có 9 ngày tăng liên tiếp. Khi thời hạn đề nghị ngừng giải chấp của NHNN đối với các ngân hàng thương mại kết thúc, một lượng lớn CP giải chấp tiếp tục được tung ra, thị trường đi vào chu kỳ giảm giá mới. Như vậy có thể thấy, sau 3 đợt giảm giá như trên, các CP trên sàn TP.HCM và Hà Nội theo xu thế ngày càng rẻ đi.

Sức hút cổ phiếu giá rẻ

Với mức mất giá mạnh mẽ như trên, CP trên sàn niêm yết có lúc được các nhà đầu tư nhìn nhận quá rẻ. Hàng loạt CP về gần với mệnh giá, các CP blue-chip từng "khuynh đảo" sàn giao dịch cũng chỉ còn "vài chục ngàn"... Lúc này, sức cầu của thị trường bắt đầu trỗi dậy. Theo ông Phan Anh Tuấn, tâm lý CP đang rẻ ngày một tăng lên sau mỗi lần thị trường phục hồi. Các nhà đầu tư mua vào mạnh mẽ khi họ kỳ vọng vào việc thị trường giải quyết được áp lực giải chấp. Tại thời điểm hiện nay, nguồn giải chấp chứng khoán niêm yết lớn từ các ngân hàng thương mại có nhiều dấu hiệu cho thấy là đang duy trì ở mức thấp và đang cạn dần. Động lực "không mua sẽ mất cơ hội" đã khiến nhiều nhà đầu tư vào cuộc. Chị Hòa, một nhà đầu tư có tài khoản tại sàn chứng khoán Đại Việt cho biết, khi CP STB xuống sát mức 20.000 đồng/CP chị đã mua vào 2.000 CP. "Vào thời điểm trước, phải mất gần 200 triệu đồng mới có được số CP này. Rẻ vậy không mua cũng tiếc" - chị Hòa nói. Trước đó, chị Hòa cũng đang "ôm" 2.000 CP STB với giá 78.000 đồng/CP từ giữa năm 2007. Anh Đại Nam, một nhà đầu tư khác cũng đã mua 4 loại CP bao gồm ACB, STB, GIL và DPM cho biết, với số tiền hơn 100 triệu đồng còn lại "làm cái gì cũng không nổi nhưng lại mua được một lượng lớn CP vì giá quá rẻ". Anh Nam đang chờ cơ hội thị trường bật dậy để thu hoạch.

Câu hỏi đặt ra là, thị trường sẽ dịch chuyển như thế nào trong thời gian tới và giá CP đã thực sự rẻ chưa? Trên thực tế, tại thời điểm này có nhiều yếu tố đang hỗ trợ sức cầu như: tình hình kinh tế trong nước có nhiều cải thiện hơn so với trước; áp lực giải chấp cũng đã xuống thấp nhất trên sàn; tâm lý cho rằng giá CP đang rẻ đã đạt tới mức cao nhất so với các giai đoạn tăng giá trước trong năm... Nếu các nhà đầu tư tiếp tục duy trì xu hướng đánh giá này về các loại CP trên thị trường, rất có thể, thị trường chứng khoán sẽ có được động lực rất lớn để tiếp tục tăng giá.