Cơn sóng lớn từ cắt giảm lãi suất

Trong khi hầu hết các nhà đầu tư đều đang tin tưởng vào sự cắt giảm lãi suất cho vay từ nguồn vốn của FED ít nhất 0,25%, một số không nhỏ khác lại cho rằng mức cắt giảm nhiều hơn nữa là điều cần thiết để làm tan chảy tình trạng đóng băng hiện tại của thị trường tín dụng và thúc đẩy sự lạc quan của toàn nền kinh tế.

Hôm thứ năm tuần trước, Tổng thống Mĩ Bush tuyên bố một kế hoạch trong nỗ lực nhằm giải quyết tình trạng tịch thu nhà để để gán nợ thế chấp đang lan rộng hiện nay. Tuyên bố này của ông Bush đã đẩy chứng khoán leo cao khi sự lạc quan bao trùm thị trường. Các nhà đầu tư tỏ ra rất vui mừng bởi kế hoạch trên sẽ giúp nền kinh tế không trượt vào một cuộc suy thoái.

"Tâm điểm lớn nhất của tuần này chính là cuộc họp của FED" - John Praveen, nhà chiến lược đầu tư cấp cao của Prudential International Investments Advisers ở Newark, New Jersey nói.

John nói mặc dù hiện nay, việc định giá trên thị trường đã bao gồm cả việc lãi suất sẽ được cắt giảm nhưng vẫn còn tồn tại rất nhiều tranh cãi và suy đoán về độ lớn của đợt cắt giảm lãi suất này. Thực tế ngay cả câu hỏi liệu FED có cắt giảm lãi suất hay không cũng vẫn chưa thể có câu trả lời chắc chắn.

"Một xu hướng nới lỏng trong chính sách và cùng với nó là những bước tiến trong kế hoạch thế chấp chắc chắn sẽ là động lực tốt đối với thị trường chứng khoán".

Những số liệu kinh tế khả quan trong tuần qua, bao gồm cả bản báo cáo việc làm đáng vui mừng được công bố hôm thứ sáu, đã xóa bớt những lo ngại về nền kinh tế; và do đó làm giảm khả năng FED sẽ cắt giảm lãi suất 0,5%.

Dựa trên các bản hợp đồng tương lai trong tháng 12, các nhà phân tích cho biết thị trường đang đặt cược vào việc FED cắt giảm lãi suất 0,5% với tỉ lệ 41%. Hồi đầu tuần trước, tỉ lệ này cao hơn với 65%.

Lãi suất các khoản vay qua đêm từ nguồn vốn FED đang ở mức 4,5% sau hai lần liên tiếp được cắt giảm trong các phiên họp chính sách của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) - 0,25% trong phiên họp ngày 31/10 và 0,5% hôm 18/9. Lãi suất chiết khấu, mức lãi suất của FED đối với các khoản vay khẩn cấp dành cho các ngân hàng, hiện là 5% - giảm 0,25% sau hôm 31/10.

Trong tuần qua, thị trường chứng khoán đã có ít nhiều hồi phục so với tình trạng ảm đạm trước đó. Chỉ số Dow Jones tăng 1,9% và S&P 500 leo thêm 1,6%. Chỉ số công nghệ Nasdaq cũng có một tuần đáng mừng với 1,7%. Tính từ đầu năm cho đến nay, lần lượt Dow, S&P 500 và Nasdaq đã tiến thêm 9,3%; 6,9% và 12%.

Cũng phải nói rằng, mặc dù trong tuần này, quyết định lãi suất trong cuộc họp của FED ngày mai là ưu tiên số một đối với các nhà đầu tư song cũng còn một mối quan tâm khác mà các nhà đầu tư không thế sao nhãng. Đó là bản báo cáo lạm phát sẽ được công bố cuối tuần này. Theo đó, hôm thứ năm tới đây, Bộ Lao động sẽ công bố Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 11 và một ngày sau đó là Chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Các nhà kinh tế đưa ra dự đoán PPI chung sẽ tăng thêm 1,5% và PPI cơ bản (không bao gồm giá lương thực thực phẩm và giá năng lượng) tăng thêm 0,2%. Ước tính mức leo thang của CPI chung và CPI cơ bản lần lượt là 0,6% và 0,2%.

Tom Sowanickm, chuyên gia đầu tư của Clearbrook Financial ở Princeton, New Jersey, nhận định: "Nếu FED cắt giảm lãi suất trong cuộc họp thứ ba này, thì ngay sau đó một chỉ số PPI hay CPI cao hơn dự kiến sẽ là thách thức đối với sự đúng đắn của quyết định này".

Cổ phiếu ngành tài chính vẫn sẽ là một trong số những tâm điểm chú ý trên thị trường, nhất là sau khi Lehman Brothers công bố báo cáo tài chính của mình, mở đầu cho mùa công bố lợi nhuận quý IV của các ngân hàng đầu tư và các hãng môi giới. Các nhà đầu tư đã chuẩn bị tinh thần sẵn sàng cho những tin xấu về các khoản mất giá trị tài sản của các công ty này.

Joseph Battipaglia, nhà chiến lược thị trường của Stifel Nicolaus ở Philadelphia, nói: "Chúng tôi sẽ tập trung vào việc các nhà phân tích sẽ cắt giảm lợi nhuận ước tính năm 2008 và quy mô tài sản mất giá trị của các ngân hàng trung tâm của thị trường."

Bản số liệu của Bộ thương mại, theo kế hoạch sẽ được công bố thứ năm tới, cũng có thể sẽ là động lực cho sự vận động của thị trường, nhất là khi đang có nhiều quan ngại về tiêu dùng của công chúng.

Trong một bản điều tra của Rreuters, các nhà kinh tế dự báo doanh số bán lẻ tháng 11 sẽ tăng lên thêm 0,6%. Bên cạnh đó, tuần này cũng là thời hạn cho một số chỉ số kinh tế khác, trong đó báo cáo doanh số nhà đang tạm thời bị trì hoãn của tháng 10 được cho là sẽ góp phần tiếng nói cho lời kêu gọi cắt giảm lãi suất.

Báo cáo sản xuất công nghiệp tháng 11 sẽ được công bố thứ sáu tới. Các nhà phân tích dự đoán thay vì sụt giảm 0,5% như tháng 10, sản lượng công nghiệp sẽ tăng thêm 0,1% trong khi công suất vẫn được duy trì ở mức 81,7%.