Khởi động đà... xuống dốc?

Thị trường chứng khoán VN sẽ bị ảnh hưởng bởi những biến động của thị trường chứng khoán quốc tế.

Lại xả hàng!

Đây là đòn đánh đầu tiên giáng vào những NĐT còn lưỡng lự trước sự ngập ngừng đi ngang tương đối êm đềm của thị trường 5 phiên trước đó. "Cầu quá đuối" là tín hiệu được phát đi từ tình trạng giao dịch ảm đạm đầu phiên.

Với diễn biến đi ngang trong biên độ hẹp 630-670 điểm của tuần trước, thị trường dễ tạo cảm giác an tâm. Tuy nhiên, mức hỗ trợ ngắn hạn 630 điểm (tương đương mức thấp nhất trong tuần) được coi là mức giới hạn bán (stop-loss) và việc VN-Index xuyên thủng mức này ngay trong đợt khớp lệnh mở cửa đã đánh động NĐT và quyết định cắt lỗ được thực hiện ngay.

Làn sóng bán ra mạnh lên rõ rệt trong đợt khớp lệnh thứ hai và bảng điện tử tái diễn cảnh trắng trơn cột giá mua ở đa số CK. Các cổ phiếu (CP) lớn là tác nhân chủ yếu tạo nên sự sụt giảm cực mạnh của thị trường khi đồng loạt giảm sàn với khối lượng bán rất lớn. Trong 15 CP có giá trị vốn hóa lớn nhất thị trường chỉ có duy nhất VIC và VSH giữ được giá trên mức sàn lúc đóng cửa.

Thống kê quy mô lệnh bán trung bình vẫn lớn áp đảo lệnh mua. Một điểm nữa là hoạt động mua tích luỹ chỉ được thực hiện trong đợt khớp lệnh liên tục và chỉ mua giá sàn cho thấy sự giải ngân có tính toán và hoàn toàn không nhằm mục đích đỡ giá. Số liệu cũng cho thấy tổng cầu trong phiên đã giảm chỉ bằng 2/3 phiên trước trong khi tổng cung tăng 42%. Dù lượng cung này là nhu cầu thu lời ngắn hạn hay cắt lỗ cũng chứng tỏ tâm lý bi quan về xu hướng sắp tới.

Thị trường chờ đợi điều gì?

Từ một trạng thái lình xình đi ngang, thị trường chuyển rất nhanh sang xu hướng giảm cho thấy một lượng lớn NĐT quyết định chuyển sang bên cầm tiền và "phe" bi quan với thị trường đang đông lên. Thông thường khi biên độ dao động nhỏ dần là biểu hiện của sự chờ đợi và xu hướng thị trường dễ bị tác động bởi thông tin hoặc sự kiện.

Phiên giảm mạnh đầu tuần có thể sẽ không chỉ làm tiêu tan hy vọng mong manh về khả năng thị trường dần đi vào bình ổn mà còn khiến NĐT thất vọng khi động thái "đỡ giá" của SCIC không "mạnh tay" như mong đợi. Thực tế suy nghĩ này là điều đáng lo ngại đối với thị trường vì hành động mua vào của SCIC chỉ là thông điệp về sự hỗ trợ của Chính phủ nhằm bình ổn tâm lý mà thôi.

Phát biểu trên báo chí, đại diện SCIC cũng khẳng định không phải tổ chức này tham gia thị trường với mục đích đỡ giá, ngăn VN-Index giảm sâu hơn vì không một nguồn tiền nào có thể làm nổi.

Diễn biến của thị trường ngày 17.3 có một động thái đáng chú ý của NĐTNN khi khối này tiết giảm đáng kể lượng mua vào. Sau một tuần lập kỷ lục, luồng vốn vào đã bị "bóp" lại với giá trị mua ròng chỉ còn 40 tỉ đồng, chưa bằng một nửa mức trung bình tuần trước. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ngay sáng 17.3 (giờ VN) đã cắt giảm lãi suất từ 3,5% xuống còn 3,25% đã khiến đồng USD rơi vào đợt mất giá mới và đặc biệt giá vàng tăng kỷ lục - một diễn biến luôn trái chiều với chứng khoán.

TTCK Châu Á lẫn Châu Âu ngày 17.3 đã chứng kiến một phiên "rực lửa" với biên độ giảm mạnh nhất là thị trường Trung Quốc: - 1,152.5 điểm (-5,18%). Những biến động của TTCK quốc tế chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến TTCK VN.

Hiện tại, mức 580 điểm tạm coi là đáy trong ngắn hạn và khả năng giảm trở lại mức này rất lớn sau khi  VN-Index đã phá ngưỡng 630 điểm. Những lo ngại về câu chuyện lạm phát không phải là ít khi hai rổ hàng hóa quan trọng là vận tải và lương thực có nguy cơ tăng cao. Kết quả kinh doanh quý I/2008 của DN chịu ảnh hưởng ra sao vẫn là một ẩn số và thị trường khó có chuyển biến tích cực nào trước khi mọi chuyện được sáng tỏ.