Nhẫn

Ảnh: ĐTCK

Những phiên gần đây, VN-Index tuy xuống mạnh nhưng mức thanh khoản của thị trường cũng đã tăng đáng kể. Trong suy nghĩ của một bộ phận nhà đầu tư đã nghĩ đến động tác "bắt đáy". Tuy nhiên với nhiều người, chữ NHẪN vẫn được đặt lên hàng đầu.

 NHẪN ở đây không hiểu theo nghĩa là chịu đựng giữ CP để đợi ngày thị trường hồi phục, mà là kiềm chế lòng tham không lao vào "tìm đáy" VN-Index. Đã qua hết tột đỉnh các cung bậc tình cảm với CK, từ đầu năm 2009 đến nay, hầu hết các NĐT đều ở trong tâm trạng "chán như chưa bao giờ chán đến thế". Từng mốc, từng mốc, VN-Index tuột đáy không gì níu giữ.

 Các NĐT đứng nhìn như những người chứng kiến chiếc xe đã rơi khỏi mép vực. Không ai chắc đâu là độ sâu của đáy TTCKVN thời gian tới, mốc 200 điểm cũng không còn xa nữa, mà "ngoảnh lại vẫn chưa thấy đâu là bờ".

 Về ngắn hạn, theo nhận định của một số NĐT thì có một số dấu hiệu thị trường có thể đảo chiều một vài phiên vì hai nguyên nhân: Tuyên bố gói kích thích kinh tế 787 tỷ USD được Tổng thống Mỹ Barack Obama đưa ra và dự báo TTCK Mỹ có thể có phiên điều chỉnh tăng; Tình hình diễn biến giao dịch của TTCKVN vài phiên gần đây cũng đã chỉ báo đảo chiều (tính thanh khoản đạt khá cao, một vài CP lớn đã có thanh khoản trên 1 triệu, phần đông CP giảm sàn...). Vì vậy, ngày 19/2, VN-Index đầu phiên tăng nhẹ, cuối phiên giảm nhưng kết thúc giữ được ở mức 254,85 điểm.

 Tuy nhiên, tâm lý chung vẫn cho là thị trường sẽ tiếp tục đi xuống, một NĐT nói: "Theo tôi, mức 250 điểm (nếu được xác lập) chưa phải là đáy của VN-Index, không những vậy, đáy VN-Index có khả năng còn nằm sâu hơn mốc 200. Thực ra để VN-Index chạy về tới mốc 200 không phải là lâu, bởi từ nay đến đó chỉ còn trên 50 điểm, tính bình quân VN-Index mất 2 điểm/ phiên thì cũng chỉ mất hơn 1 tháng, còn nếu mất điểm mạnh thì chỉ 20 phiên, có khi hơn 10 phiên. Hai phiên cuối tuần này, VN-Index tạm "cầm máu" nhưng sau đó lại tiếp tục con đường tìm đáy mới".

 Bảo toàn vốn là thắng

 Trái với trước đây, tuy có thời kỳ thị trường xuống sâu vẫn có những nhận định lạc quan, nay hầu như không NĐT nào tin là thị trường sẽ thực sự hồi phục trong thời gian tới. Một người nói: "Cơ hội trong tương lai còn rất nhiều nhưng bây giờ chưa phải lúc, chờ xem sang tháng sau tình hình thế nào đã, khi mà điện tăng giá, rồi có thể đến giá xăng thì rủi ro còn rất nhiều. Giá nhiên liệu tăng, DN sẽ tiếp tục khó khăn, người tiêu dùng ngày càng thắt chặt chi tiêu vì phải chi nhiều hơn cho điện và xăng. Bảo toàn vốn lúc này đã là thắng rồi".

 Qua thực tế và các kênh thông tin, NĐT biết rằng quý I/2009 tình hình sản xuất kinh doanh của nhiều DN vẫn ngừng trệ vì không có đơn đặt hàng. Kinh tế thế giới tiếp tục xấu đi, đặc biệt là thông tin từ nền kinh tế Nhật Bản. Mọi người đang lo ngại báo cáo tài chính quý I năm nay, danh sách lỗ của các Cty niêm yết lại dài ra.

 NĐT nhỏ, lẻ giờ có ba loại. Loại thứ nhất - nghiệp dư thì ôm CP và coi như là "khoanh nợ xấu". Những người còn bám sàn - đã chót nghiện CK thì cố tìm vài cơ hội lướt lát dù cơ hội ngày càng xa vời. Dược, điện, hàng tiêu dùng được các NĐT này quan tâm nhất hiện nay vì những lĩnh vực này ít bị ảnh hưởng của khó khăn kinh tế hơn các lĩnh vực khác. Còn một số NĐT lão luyện đã thoát khỏi thị trường hoặc các NĐT tiềm năng thì đang chờ các tín hiệu từ vĩ mô (chứ không phải vi mô) mới quyết định.

 Dòng tiền đang chờ "ngã rẽ" của thị trường

 Khủng hoảng kinh tế khiến các kênh đầu tư đều trở nên bấp bênh và rủi ro hơn bao giờ hết. Lãi suất tiền gửi tiết kiệm cả nội và ngoại tệ thấp không còn đủ hấp dẫn người gửi. Vàng liên tục tăng giá trong thời gian qua, nhưng không ai biết khi nào lại tụt hẫng. USD tương đối ổn định, nhưng vẫn âm ỉ tin đồn là có khả năng thay đổi từ chính sách tỷ giá của Nhà nước. Dư luận râm ran có dấu hiệu ấm lên của thị trường BĐS... nhưng tất cả còn là kỳ vọng.

 Chính vì vậy, dòng tiền của dân cư đang ngập ngừng, quanh quẩn. Gửi NH không sinh lời nhiều nhưng là kênh trú ẩn an toàn nên vẫn được nhiều người chọn, tuy nhiên chủ yếu là ngắn hạn. Giám đốc một chi nhánh NHTMCP cho biết: "Trước đây, người gửi chọn kỳ hạn ngắn là còn chờ NH tăng lãi suất, nay gửi ngắn là chờ thời cơ đầu tư sang các kênh khác khi có cơ hội".

 Một số NH đã bắt đầu tính đến phương án có khả năng vài tháng nữa lại có khó khăn về thanh khoản VND nếu LS tiền gửi VND tiếp tục giảm thấp. Ai cũng biết rằng nếu TTCK hồi phục thì dòng tiền chảy vào rất mạnh, nhưng chưa ai biết chắc chắn khi nào thì kinh tế hồi phục.