Tuần biến động của Vn-Index

Trong 5 phiên giao dịch, Vn-Index có chỉ 2 phiên tăng nhẹ, còn lại là những ngày điều chỉnh mạnh.

Thị trường chứng khoán bắt đầu tuần giao dịch một cách cực nhọc khi ngưỡng cản 900 điểm bị phá vỡ. Ngày tiếp theo, khi có tin cơ quan quản lý quyết tâm vực dậy thị trường, Vn-Index hồi phục nhẹ với mức tăng 6,66 điểm.

Song trái với nhiều dự đoán rằng, Vn-Index sẽ lấy lại những gì đã mất, ngày 9/1, hàn thử biểu càng rời xa mốc 900 điểm khi tiếp tục đánh mất 15,33 điểm, đóng cửa đạt 878,41 điểm và sụt mạnh hơn vào phiên giao dịch sau. Ngày 10/1, hàn thử biểu sàn TP HCM giảm sâu nhất trong vòng hai tháng rưỡi, 28,34 điểm, còn 850,07 điểm do động tác cứu thị trường của cơ quan quản lý thiếu rõ ràng. Ngày giao dịch cuối tuần, Vn-Index gượng dậy ớ mức 10,45 điểm, đóng cửa đạt 860,52 điểm. Tổng cộng suốt tuần, hàn thử biểu đã mất đứt hơn 42 điểm.

Tuy nhiên, thị trường có tín hiệu khả quan khi khối lượng và giá trị giao dịch tăng nhẹ so với tuần đầu tiên của năm mới. Trong 5 phiên, kể từ 7/1, các nhà đầu tư đã trao tay hơn 37 triệu đơn vị, tức khoảng 7,4 triệu đơn vị mỗi phiên. Giá trị giao dịch đạt hơn 3.300 tỷ đồng, tương đương 673 tỷ mỗi phiên. So với tuần giao dịch đầu tiên của năm mới, khối lượng chứng khoán được trao tay mỗi phiên tăng 2,4 triệu đơn vị, và giá trị tăng gần 200 tỷ đồng.

Tuần qua, dù Vn-Index trong xu thế đi xuống, các công ty chứng khoán liên tục đưa ra những nhận định lạc quan, cơ quan quản lý cũng hứa sẽ lùi thời hạn áp dụng thuế chứng khoán đến năm 2009, giãn lịch IPO các doanh nghiệp lớn; đồng thời khai thông nguồn vốn ngoại nhằm vực dậy thị trường chứng khoán đang hồi khó khăn.

Công ty chứng khoán Mekong chiều 11/1 cũng công bố báo cáo nghiên cứu về triển vọng thị trường năm 2008. Theo đó, dù cả năm 2007, chỉ số Vn-Index chỉ tăng khoảng 25%, khá thấp so với sự tăng trưởng ngoạn mục của năm 2006, song Việt Nam vẫn là một điểm đầu tư hấp dẫn của khu vực. Mekong Securities dự đoán, năm 2008, hàn thử biểu sàn TP HCM sẽ đạt mức 1.140 điểm với chỉ số P/E là 28 và tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận 20,1%.

Cơ sở của báo cáo này là chính sách và môi trường đầu tư thuận lợi, tiến trình cổ phần hóa tiếp diễn, tỷ lệ sinh lời từ thị trường chứng khoán dự báo sẽ tăng. Thêm vào đó, năng lực đầu tư của thị trường cao do mức độ vốn hóa cao cùng với tính minh bạch của thị trường được cải thiện.

Ngoài ra, sự dịch chuyển vốn từ nhà băng sang các kênh đầu tư khác, trong đó có chứng khoán do lãi suất thực âm cũng là cơ sở để thị trường tiếp tục tăng trưởng. "Nếu room của nhà đầu tư nước ngoài trong ngân hàng được điều chỉnh lên 49% thay vì 30% như hiện nay, sẽ hút thêm 900 triệu USD cho thị trường chứng khoán", Giám đốc phân tích Mekong Securities Cheah King Yoong nói.

Bên cạnh những nhận định lạc quan, các chuyên gia phân tích của công ty chứng khoán Mekong cũng đưa ra 6 nhân tố rủi ro ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của thị trường trong đó có tỷ lệ lạm phát tăng cao, sự chậm trễ trong quá trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước, và các đợt phát hành liên tiếp các công cụ vốn làm nguồn cung trên thị trường tăng cao, cầu không theo kịp cung.

Trong bản tin đầu năm, Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI) đưa ra những cơ sở để thị trường chứng khoán tiếp tục phát triển. Đó là tăng trưởng kinh tế tiếp tục ở mức cao, luồng vốn đầu tư nước ngoài dồi dào, Nhà nước quyết tâm cổ phần hóa những tổng công ty lớn. Làn sóng lên sàn mạnh mẽ khiến tổng mức vốn hóa thị trường ước đạt 60% GDP. Một yếu tố khác cũng góp phần thúc đẩy chứng khoán Việt Nam cũng như các nước trong khu vực châu Á tăng trưởng là dòng vốn đầu tư từ Trung Quốc với kế hoạch đầu tư 219 tỷ USD ra nước ngoài...

Tuy nhiên, sự phát triển của thị trường chứng khoán năm 2008 cũng chịu ảnh hưởng lớn từ việc liệu Chính phủ có điều hành hiệu quả chính sách tài chính tiền tệ và kiểm soát lạm phát, cũng như những cải cách để nâng cao năng lực hấp thụ vốn đầu tư...

SSI khuyến nghị nhà đầu tư nên điều chỉnh lại mức kỳ vọng, cân nhắc khả năng tài chính để cơ cấu lại danh mục đầu tư cho phù hợp. Bên cạnh đó, họ cũng nên xem xét đến yếu tố nội lực của công ty khi quyết định đầu tư.

Tình hình giao dịch tuần qua tại sàn Hà Nội cũng khá èo uột, Hastc-Index mất điểm suốt 4 phiên. Ngày còn lại, hàn thử biểu sàn Hà Nội nhích nhẹ 1,34 điểm. Tổng cộng, Hastc-Index mất 20,4 điểm so với phiên đóng cửa cuối tuần trước. Khối lượng giao dịch cũng chỉ đạt xấp xỉ 2,6 triệu đơn vị mỗi phiên.