 |
| Đa số nhà đầu tư đang nhìn vào VN-Index để quyết định mua hay bán. |
Cổ phiếu SAM sau hai ngày tăng trần liên tiếp lại giảm về mức giá trước đó. Nhà đầu tư chỉ có thể bán cổ phiếu SAM bằng mức giá đã mua sau ngày T+4 nếu có ý định lướt sóng cổ phiếu này.
Lý do là hai ngày trước, nhà đầu tư thấy cổ phiếu SAM rẻ do thị giá tương đương lượng tiền mặt của Công ty. Nhưng chỉ hai ngày sau, khi các cổ phiếu đều giảm sàn, khi một mình SAM tăng thì SAM lại không phải là rẻ khi so sánh với cổ phiếu REE (đã giảm giá trong hai ngày SAM tăng giá) có tình hình tương tự SAM, lỗ do đầu tư tài chính nhưng hoạt động sản xuất - kinh doanh chính lại có phần ổn định và khả quan trong năm nay. Mặt khác, cổ phiếu HPG - khoản đầu tư tài chính lớn nhất của SAM - vẫn đang giảm giá thấp hơn mức giá ngày 31/12/2008, nên có thể SAM phải trích lập thêm dự phòng. Như vậy, khoản tiền mặt của SAM phải trừ đi khoản trích lập này theo nguyên tắc dự phòng hết rủi ro. Vì lý do đó, chỉ sau hai ngày tăng trần, cổ phiếu SAM lại giảm giá.
Cổ phiếu TDH ở mức giá 32.000 đồng/CP trong tuần trước được các công ty chứng khoán khuyến nghị mua vào đã có thanh khoản khá tốt. Nhưng tuần này, giá TDH giảm xuống mức 28.500 đồng/CP mà dư bán giá này vẫn còn.
Lý do cũng là vì khi các cổ phiếu khác trong lĩnh vực bất động sản đều giảm giá thì giá TDH so sánh một cách tương quan khó mà hấp dẫn, dù chỉ số P/E hiện tại và P/E ước tính năm 2009 đều rất thấp. Một vài cổ phiếu thật khó tăng giá khi cả thị trường đang giảm.
Nhiều cổ phiếu khác đang bị định giá thấp, hoạt động của doanh nghiệp ổn định, nhưng vẫn tiếp tục giảm giá. Nguyên nhân được cho là do ảnh hưởng của nhiều dự báo cho rằng, VN-Index sẽ còn tiếp tục giảm về 250, rồi 220 điểm. Như vậy, đa số nhà đầu tư có tâm lý chờ VN-Index giảm đến 220 điểm mới mua vào.
Khái niệm đắt - rẻ của một cổ phiếu thật khó xác định khi đa số nhà đầu tư nhìn vào VN-Index để quyết định mua hay bán. Dù giá cổ phiếu đang được xác định là rẻ so với giá trị công ty, nhưng VN-Index là 250 điểm nên nhiều nhà đầu tư vẫn quyết định bán ra để VN-Index xuống ngưỡng 220 điểm mới mua vào.
Thay vì sự giảm giá cổ phiếu ở một số ngành ảnh hưởng đến VN-Index thì ở thị trường Việt Nam đang có xu hướng ngược lại, chỉ số VN-Index đang kéo giá cổ phiếu nhiều doanh nghiệp, nhiều ngành xuống thấp quá mức.
Chính vì điều này mà một cổ phiếu giảm đến mức giá được xác định là rẻ mà nhà đầu tư mua vào với ý định lướt sóng thì có thể sẽ thua lỗ do ngày mai giá còn rẻ hơn.
Cái khó cho nhà đầu tư lúc này là như vậy. Xác định đáy của VN-Index khó hơn nhiều trong lúc tâm lý thị trường bất ổn như hiện nay.
