Giá trị giao dịch cũng sụt giảm đáng kể, có phiên tổng giá trị giao dịch chỉ đạt vài trăm tỷ đồng. So với thời kỳ vàng son có phiên lên đến 2.000 tỷ đồng, nhưng vẫn dư mua, thiếu hàng. Vấn đề đang đặt ra, được nhà đầu tư quan tâm: Tuần này VN Index có gượng dậy hay vẫn tiếp tục tụt sâu, xuyên phá mức 500 điểm. Vì sao TTCK diễn biến lạnh nhạt, không hấp dẫn giới đầu tư?
Nhìn rộng ra, từ đầu năm đến nay, TTCK nước ta có diễn biến theo hình răng cưa nhưng chỉ một hướng chủ đạo là giảm. Trước sự vận hành bất thường của TTCK, ngày 21-2-2008, cũng trên chuyên mục này, báo ĐTTC đã có bài “Ai cứu thị trường chứng khoán?” (trang 3). Cuối tháng 3- 2008, VN Index chỉ còn 663,3 điểm; HASTC Index còn 228,4 điểm, Phó Thủ tướng Thường trực Nguyễn Sinh Hùng đã triệu tập cuộc họp, chỉ đạo: Phải ổn định TTCK, không để tuột dốc vì TTCK là kênh huy động vốn dài hạn cho nền kinh tế. Bộ Tài chính cũng đã đề nghị Chính phủ có biện pháp cho vay chứng khoán và bất động sản trong phạm vi 9.000 tỷ đồng. Sự tụt dốc được hãm phanh và TTCK có tăng nhẹ. Chính phủ cũng đã cho SCIC vào cuộc, có thể mua vào một số cổ phiếu tốt để góp phần vực dậy thị trường…
Nhưng các giải pháp đó vẫn chưa đủ mạnh, vẫn không kích hoạt thị trường sôi động, chỉ số vẫn tiếp tục giảm! Để “chữa cháy” nguy cơ xuống dốc không phanh, ngày 25-3 khi thị trường xuyên thủng 500 điểm, UBCKNN đã giảm biên độ tại HOSE từ ± 5% xuống còn ± 1% và HASTC từ ± 10% xuống còn ± 2%! Sau đó, thị trường tăng trở lại nhưng mức tăng rất ì ạch vì TTCK không còn tính hấp dẫn. Ngày 7-4, UBCKNN lại tiếp tục tăng biên độ 2 sàn: HOSE từ ± 1% lên ± 2% và HASTC từ ± 2% lên ± 3%. Nhưng thị trường vẫn tiếp tục trượt dài!
TTCK giảm sút một chiều không phải chỉ nhà đầu tư tại sàn thiệt hại. Năm 2007, nhiều doanh nghiệp lớn (vốn trên 1.000 tỷ đồng) đã tiến hành IPO. Giá đấu thành công bình quân của Vietcombank là 10,7 chấm, nhưng nay thị trường giao dịch dưới mức 5 chấm. Tương tự, Công ty Bảo hiểm Việt Nam (Bảo Việt) giá đấu thành công 68.500 đồng/cổ phiếu, nay chỉ còn 37.000 đồng nhưng tính thanh khoản rất kém. Công ty Tài chính Dầu khí (PVFC) giá đấu thành công 75.000 đồng nay giao dịch dưới mức 32.000 đồng… CBCNV tại các cơ quan này, tùy theo vị trí công tác, thâm niên đã được mua cổ phiếu ưu đãi với giá giảm 30% so với giá đấu bình quân. Họ khấp khởi mừng, vay mượn tiền mua cổ phiếu ưu đãi, được “làm chủ” đơn vị mình. Lợi đâu chưa thấy, nay phải đứt ruột chứng kiến cổ phiếu của mình mỗi ngày mỗi mất giá!
Giá cổ phiếu giảm và các chính sách can thiệp mang nặng tính chất hành chính đã làm mất niềm tin nhà đầu tư. “Nhà đầu tư không sàn” – CBCNV các đơn vị cổ phần hóa - cũng chịu đòn lây. Điều này chắc chắn sẽ gây tác động xấu các đợt IPO tới, thậm chí IPO sẽ rơi vào tình trạng ế ẩm. Hậu quả của việc này là sẽ làm chậm tiến độ cổ phần hóa theo lộ trình Nhà nước đề ra. Từ tác động của TTCK đã làm ảnh hưởng một chính sách lớn. Đã đến lúc cần có giải pháp quyết liệt để “cứu” TTCK?
Đầu Tư Tài Chính
